（来源：平安基金微视界）
新能车：过去一周，市场整体转为震荡，但中证新能源汽车产业指数逆势上涨，特别是9月5日和8日，在储能需求超预期和固态电池共同带动下，连续大幅上涨。中证新能源汽车产业指数权重分布中，49%为电池，直接受益电池景气估值上行。
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锂电下游需求旺盛，高景气度有望延续
电动车方面：根据乘联分会统计，8月国内新能源汽车销量111.5万辆，同比+8.8%/环比+13%，1-8月销量757万辆，同比+26%。此外，8月新能源乘用车出口大增一倍以上。预计今年总体车市朝着“前低中高后平”的走势发展。
储能方面：海内外需求持续释放。国内8月储能系统招标延续高增，根据北极星储能网数据，国内 1-8 月储能系统累计招标规模达到133.4GWh，同比增长约147%。多方行业数据显示今年以来国内储能系统保持较高的订单需求，反映国内建设新型电力系统对储能的高度需求，为2026-2027年国内储能市场平稳发展奠定基础。海外，美国“大而美”法案生效，储能税收抵免时限从2032年延长至2036年，中国供应链年内或提高发货量；欧洲大储装机高增，德国大储1-8月累计装机 746MWh，同比+89.09%。
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固态电池产业化加速推进
政策方面：工信部发布《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，支持全固态电池技术方向基础研究。
材料方面：锂矿龙头实现硫化锂批量出货、项目动工。
电池方面：某锂电企业固态电池量产基地揭牌，并成功下线全固态电池。
应用方面：大众汽车9月8日首次发布固态电池测试车。
东吴证券指出，工信部将在年底前对2024年启动的固态电池专项项目进行中期审查。相关催化将会持续密集。
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看好产业链供需改善
建议把握戴维斯双击机会
供给端，“反内卷”基调下各环节盈利水平有望修复。需求端，短期旺季到来，中长期辅助驾驶、出海、储能等均对电池需求构成有力拉动。估值方面，PE仍在历史中枢及以下，受到多维度催化，有望持续回升。
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光伏：过去一周，市场整体转为震荡，中证光伏产业指数逆势上涨，特别是9月3日-5日在储能需求超预期带动下，出现大幅上涨。
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工信部再次定调光伏“反内卷”，
不能低估此轮政策决心
9月4日，工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》。文件指出：在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。引导地方有序布局光伏、锂电池产业，指导地方梳理产能情况。实施光伏组件、锂电池产品质量管理，深入落实《光伏制造行业规范条件》等文件。
9月9日，国新办新闻发布会，工信部强调将会同相关部门依法依规治理新能源汽车、光伏等重点行业的非理性竞争，绝不能容忍非理性竞争毁掉企业、行业。
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“反内卷”助力下
多个环节产品价格上涨，积极信号频现
据Infolink Consulting统计9月1日-7日：
①硅料：多晶硅致密料价格报48.00元/kg，环比+4.3%；多晶硅颗粒料价格报47.00元/kg，环比+2.2%。
②硅片：价格基本持平。
③电池片：182-183.75mm TOPCon电池片报价环比+1.7%，210mm TOPCon电池片报价环比+1.7%。④组件：182-183.75mm TOPCon双玻组件报价环比+0.7%。
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继续看好光伏中长期投资机会
行业“反内卷”继续稳步推进，光伏作为此轮重点治理行业，预计政策决心较强，盈利和现金流压力下企业改变意愿强。积极信号不断出现，同时储能需求超预期改善，增强行业和市场信心。股价和估值仍在低位，继续看好行业中长期投资机会。
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