2025年10月21日，国际金价单日暴跌超6%，创下12年来最大跌幅。黄金从每盎司4381美元的高点坠落，一度逼近4000美元关口。

国内金饰价格应声回落，周大福、老凤祥等品牌足金价格单日下调超50元/克。 这场暴跌让追高的投资者措手不及，却也让另一部分人看到了机会。

10月的黄金市场如同坐过山车。 月初，金价刚突破4300美元，市场一片沸腾；但到了10月21日，剧情突然反转。 数据显示，伦敦金现单日跌幅一度超过6%，连破4200、4100两道整数关口。 这场抛售的直接诱因是黄金多头拥挤度达到极限。

此前9个月，金价累计上涨超50%，大量获利盘堆积。 当交易所上调保证金比例时，投机资金纷纷平仓离场，引发连锁反应。

与此同时，美国就业数据意外强劲，市场对美联储降息的预期减弱，美元指数反弹，进一步压制了金价。

金价暴跌后，黄金ETF的规模却逆势增长。截至10月22日，全市场7只黄金ETF总规模突破2086亿元，年内增长超1400亿元。 华安黄金ETF规模在一年内从286亿元飙升至868亿元，增幅超过200%。

这种“越跌越买”的现象背后，是投资者对黄金长期逻辑的认可。 但另一方面，实物黄金回收市场热度飙升。

万物新生集团数据显示，年内黄金回收额同比增长149%，仅9月就出现单笔5.9公斤的大额交易。

机构对金价的判断出现明显分化。 中信保诚基金等机构认为，黄金中长期仍处于配置窗口，但短期投机过热；兴业研究则指出，金价50日乖离率已逼近20%，历史上类似情况后平均回调幅度达8.5%。

对于普通投资者，银行和基金公司给出了具体建议：黄金占比控制在家庭金融资产的5%-10%，使用定投或分批建仓方式参与。 工商银行、建设银行等多家机构发布风险提示，强调避免杠杆交易，警惕流动性风险。

金价波动加剧时，一种名为“黄金+”的理财产品悄然走红。 这类产品将黄金与固收资产组合，年内平均收益率达4.69%。 例如，工银理财推出的“固收+黄金”产品，近3个月年化收益接近10%。

但这类产品并非稳赚不赔。 某只60天期黄金理财在2022年曾出现负收益，2023年收益仅0.24%。普益标准研究员屈颖提示，黄金类理财的收益仍与金价波动强相关，高位入场需谨慎。

全球央行购金潮被视作金价的重要支撑。 2024年央行净购金量达1136吨，2025年三季度仍保持强劲势头。 但历史数据显示，央行购金与金价走势并非完全同步。 例如2012-2016年，央行持续增持黄金，金价却连续下跌。

从交易视角看，金价短期支撑位在3900美元，压力位为4000美元。 若跌破3900点，可能下探3800甚至3600美元。 国内黄金T+D的关键支撑在890元/克，阻力位在915元/克。

兴业研究建议，投资者应等待波动率平稳后再行动。 若急于建仓，需严格分批操作，并设置仓位上限。